本年以来港股市集举座回暖，中资企业赴港IPO呈爆发式增长态势。

　　6月6日，石头科技（688169.SH）发布公告，公司拟于香港联结交游扫数限公司主板刊行上市。

　　A股上市公司再赴港股，在2025年并非个例；且收获于宁德时间、恒瑞医药、蜜雪集团等大型企业港股IPO，本年前5个月港股IPO募资额较客岁同期激增720%。

　　问题是，部分企业似乎“并不差钱”，为何还要集体赴港上市？

　　分析东谈主士合计，迷惑国际投资者，普及公司在内行的品牌影响力，提高外洋资金盘活扫尾，是这些企业背后的宅心。

　　不缺钱的“A+H”上市公司

　　2025年，港股IPO市集愈生气爆。

　　2025年前5个月，港股共28只新股上市（27家IPO、1家借壳SPAC上市），首发召募资金累计约773.6亿港元，均高于客岁同期水平。据统计，2024年前5个月，港股21只上市新股仅募资约94.4亿港元。

　　收获于宁德时间、恒瑞医药、蜜雪集团等大型IPO的出现，本年前5个月港股IPO募资额较客岁同期猛增720%。

　　值得堤防的是，“A+H”股正在成为港股IPO市集的沿途亮丽气象。

　　据统计，2024年于今，拟A+H上市的A股上市公司已向上60家，本年以来更是有海天味业、三花智控、三一重工、牧原股份等行业龙头接踵递表港交所，可见港股市集正在迷惑越来越多的内地企业前去。

　　6月6日，拟A+H上市的A股公司再添一家。石头科技（688169.SH）公告披露，拟在香港联交所上市，这次上市所募资金主要用于国际化业务拓展、居品研发与试验以及补充运营资金等。

　　只是，包括石头科技在内的繁密A股企业，内容上并不缺钱。

　　以宁德时间（300750.SZ）为例，死心本年一季度末，其躺在账上的货币资金已向上3213亿元。该公司在港股的募资限度，也只是达到其现时现款及等价物的非常之一傍边。

　　石头科技与此相近似。死心2025年一季度末，石头科技的货币资金储备达到17.25亿元，较2024年末环比增长17.79%。这不仅为公司的进一步发展提供了足够的资金补助，也为其异日的投资和推广奠定了坚实的基础。

　　字据石头科技2024年年报，公司捏有的货币资金与交游性金融金钱谋略达64.55亿元，创近5年历史新高。

　　政策及行情鼓动A股公司港股再上市

　　为何这些“不差钱”的A股企业们，2025年集体奔赴港股市集？

　　要知谈，短短一两年前，H转A照旧主流地方。之是以会发生这种逆转，中金分析师合计，主要有下述几个层面的成分：

　　最初是政策环境补助，即对港配合5项法子荧惑龙头企业赴港上市。

　　客岁4月19日中国证监会发布的《5项本钱市集对港配正当子》中明确暗示，补助内地行业龙头企业赴香港上市。在2023年颁布的境外刊行上市备案新规的基础之上，补助内地企业赴港上市，应用两个市集、两种资源轨范发展。

　　而且在外洋上市不细目性增多的大配景下，香港联交所也在客岁12月发布《连接优化初度公开招股市集订价及公开市集的提倡》的联系沟通文献，缩短H股最低刊行门槛，境内企业赴港的融资渠谈进一步畅通。

　　比较之下，A股市集2025年以来43家企业IPO的总融资限度仅324亿元，再融资限度1816亿元。且从列队时长和门槛上，港股也更受公司嗜好。

　　其次市集环境也在补助A股企业的港股再上市，具体而言近期港股流动性和情感皆有泄露改善，而港股罕见的行业上风也在结构行情下突显。

　　中金分析师合计，收获于客岁“924”宏不雅政策转向、本年头DeepSeek的异军突起，港股市集非论是施展照旧成交活跃度方面皆有泄露普及。一些港股所罕见的行业结构如新消耗、互联网、鼎新药等，在结构性行情下更是突显上风。

　　从市集施展层面，港股年头以来施展优异，恒生与恒生科技年内涨幅均向上了15%，在内行主要指数中位列前茅。违反，A股市集年头以来却施展一般，沪深300指数着落2.4%，创业板指跌幅更是接近7%。

　　从成交活跃度层面，年头以来港股主板日均成交额超2400亿港元，泄露高于2024年的全年日均1318亿和2023年日均1049亿港元。

　　在市集情感层面，客岁“924”政策转向，以及本年DeepSeek引颈的中国金钱重估叙事下，港股市集的情感快速升温。恒生指数风险溢价（ERP）在本年3月一度创出2021年以来最低水平，关税风云事后也再度诞生。

　　临了，港股在互联网、新消耗和鼎新药等板块特有的行业结构占比远高于A股，恰巧相宜当下宏不雅环境的结构性行情干线。再加上近期好意思的、宁德时间与恒瑞医药等公司上市的生效案例，也带来泄露的示范和积聚效应。

　　上述成分均使得港股对投资者和公司的迷惑力日新月异。

　　扩展外洋业务需要

　　之外部成分外，中金分析师合计，企业遴荐港股上市，也出于公司扩展外洋业务、普及外洋投资者占比的需要。

　　如很多公司但愿构建外洋融资平台，尤其在A股定增等审核时分相对不细见解情况下，港股上市后的再融资“闪电配售”等更快更生动，融资渠谈也更为丰富；此外，部分公司存在对外洋职工进行股权激勉、外洋业务拓展等国际化策略需求，港股上市也能使公司愈加逼近外洋投资者；还有即是部分公司的A股外资捏股占比照旧较高，如好意思的A股外资捏仓比例照旧向上24%，宁德时间A股也达到22%。受30%的总股数上限不休，港股上市也可进一步普及外洋投资者占比。

　　石头科技境外业务的占比相通较高。

　　字据石头科技2024年财报，2024年全年公司境外主营业务收入达63.88亿元，同比增长51.06%，孝敬了营收总数的超50%。2025年一季度，公司外洋业务连接快速增长。尤其在北好意思、欧洲等熟悉市集，市占率接续普及。

　　上述不雅察东谈主士合计，要是石头科技真如外界听说般在香港告成上市，并和宁德时间近似、在外洋成就分娩基地，在现时国际生意场面复杂多变的配景下，可为公司出口业务的增长提供有劲保险。

　　与此同期，石头科技还在捏续迷惑外资原宥。

　　如内行著明投行高盛在年头发布的研报中，就笃信了石头科技的功绩增速，并将其界说为“扫地机器东谈主行业的新兴内行领头羊”。

　　高盛发布的上述研报说起了石头科技2025年发布的新品G30和G30 Space。其中G30 Space的最垂危升级，是该款扫地机器东谈主集成了可折叠机械臂。在不增多整机厚度(7.98厘米)的情况下，可移除轻量阻碍物(如拖鞋、袜子等)并补助出动阻碍物后的清扫。与此前的旗舰居品G20S Ultra比较，G30系列还升级了吸力、滚水清洁和避障等其他功能。

　　原宥新品外，高盛也笃信了石头科技的功绩增速。

　　高盛分析师暗示赌钱赚钱官方登录，2024年四季度在国内市集会，石头科技责罚层暗示，在以旧换新政策提振下，双十一手艺GMV增长140%-150%，京东平台增长更快(相较于天猫)。同期，公司在线下和抖音渠谈的进入也带来了积极的销售增长势头。